Un nuevo estudio ha revelado cómo la implementación del Impuesto al Valor Agregado (IVA) a la vivienda y los retiros de fondos de pensiones (AFP) han reconfigurado significativamente la dinámica de la desigualdad de la riqueza en Chile entre 2007 y 2021. La investigación, titulada "From Housing Gains to Pension Losses: New Methods to Reveal Wealth Inequality Dynamics in Chile", fue desarrollada por Pablo Gutiérrez Cubillos, académico de la Facultad de Economía y Negocios (FEN) de la Universidad de Chile, en colaboración con Ignacio Flores y Bastián Castro, investigadores de la Escuela de Economía de París.

El estudio destaca que dos políticas clave –la aplicación del IVA a las viviendas en 2016 y los retiros de las AFP durante la pandemia– tuvieron efectos opuestos, pero significativos, sobre la desigualdad en el país. La reforma tributaria de 2016, que amplió el cobro del IVA a transacciones inmobiliarias y redujo beneficios como el crédito especial para constructoras, provocó un fuerte aumento en los precios de las viviendas, estimado entre un 9,6% y un 12,6%. Este incremento benefició especialmente a los hogares de ingresos medios, que concentran una mayor proporción de activos reales, como propiedades, contribuyendo a una leve disminución en la desigualdad general, ya que la vivienda representa una parte más importante del patrimonio de la clase media que del 10% más rico. Sin embargo, este efecto impulsó el patrimonio de quienes ya eran propietarios, profundizando las diferencias con quienes no lo eran.

Por otro lado, los retiros de fondos de pensiones autorizados durante la crisis sanitaria tuvieron un efecto regresivo. Mientras los hogares de mayores ingresos pudieron ahorrar o invertir esos recursos, la mayoría de los sectores de menores ingresos los utilizaron para pagar deudas. Los retiros de fondos de pensiones generaron una caída abrupta del ahorro previsional, especialmente en los segmentos bajos y medios. La deuda del 50% más pobre disminuyó hacia el final del período, lo que sugiere que una parte importante de esos retiros se usó para desendeudarse, más que para el consumo inmediato. El resultado fue una reducción del patrimonio en el 90% de la población, mientras que el 10% más rico –en particular el segmento entre el percentil 90 y 99– vio aumentar su participación en los fondos previsionales.

Otra de las conclusiones del estudio es que la desigualdad de la riqueza en Chile disminuyó levemente en los últimos 15 años, pero sigue siendo alta. La investigación, que combina datos administrativos con encuestas de hogares mediante técnicas de aprendizaje automático, estima que el 10% más rico controla más de dos tercios de la riqueza privada del país, y que el 1% concentra casi la mitad cuando se excluyen los fondos de pensiones del cálculo. Esto demuestra cuán determinante es el tratamiento de los fondos de pensiones en la medición y análisis de la desigualdad de riqueza en Chile.